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          山工機械
          內銷連續下滑13個月,今年出口大漲超7成,周期中的挖掘機行業何日再逢春?
          www.idgather.com   2022-06-28  中國工程機械信息網

            2020年底至2021年3月,國內挖掘機行業如日中天。當時,記者接連采訪了多家產業鏈上下游企業,不少從業人士均稱,銷售火爆,將擴大產能。

            然而,時隔一年有余,國內挖掘機行業卻已是另一派光景。

            6月23日,有機構發布測算數據,預估2022年6月挖掘機(含出口)銷量1.8萬臺左右,同比下降22%左右。如預測數據最終被證實,就意味著,國內挖掘機月度銷量將出現連續14個月同比負增長。

            近日,三一重工證券事務代表周利凱在接受每經記者電話采訪時表示,從2021年二季度到今年一季度,中國挖掘機行業呈現負增長趨勢。其中,既有市場周期性影響,也有基建、房地產開工不足,以及原材料價格上漲等因素,但總體而言,目前只是個小周期、弱周期。

            多家工程機械上市公司一季度利潤下滑

            中國工程機械工業協會發布的26家挖掘機制造企業統計數據顯示,2022年5月銷售各類挖掘機20624臺,同比下降24.2%;1-5月,共銷售挖掘機122333臺,同比下降39.1%。

            最近一年多來,作為工程機械領域的龍頭,包括恒立液壓(SH601100,股價57.76元,市值753.98億元)、三一重工(SH600031,股價18.11元,市值1538.13億元)等在內的上市公司,營收、利潤雙雙承壓,股價也呈下行趨勢。

            從財務數據來看,2021年,三一重工營收1069億元,同比增長6.81%,漲幅遠低于2017年~2020年;歸母凈利潤為120.3億元,同比下降22.04%,是2016年進入高速增長期以來的首次下滑;2022年一季度,三一重工營收為202.8億元,同比下降39.49%,歸母凈利潤15.90億元,同比下降71.29%。

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            對此,浙商證券研報稱,三一重工業績下滑主要原因是原材料價格和國際運費大幅上漲,各產品毛利率略有下滑,還有研發費用大幅提升;而三一重工在2021年年報中表示,工程機械行業在持續5年正增長后迎來了短暫的下行調整,但同時迎來了長期的技術上行周期。

            周利凱認為,挖掘機行業進行適度向下調整是正常的。一方面,2021年的基建增速開始下行,到下半年甚至出現了負增長,還有房地產行業的新開工面積、投資也在下降,主要影響是混凝土機械、中挖的銷售下滑;另一方面,原材料成本上升對三一重工而言影響不大,卻會對下游建筑行業造成壓力,部分建筑商會推遲建筑計劃。

            2021年,恒立液壓營收93.09億元,同比增長18.51%,歸母凈利潤26.94億元,同比增長19.51%,兩項數據漲幅均為5年內最小。2022年一季度,恒立液壓實現營收22.00億元,同比下降22.97%,歸母凈利潤5.28億元,同比下降32.56%。

            恒立液壓方面稱,2021年,挖掘機等工程機械國內銷量前高后低,前3個月銷量仍保持高速增長,4月份至年末,連續9個月銷量同比下滑,行業呈現周期下行趨勢;2022年一季度,凈利潤下降主要是受下游行業景氣度下行影響,公司主要產品挖機油缸和子公司液壓科技的泵閥銷量下滑。

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          恒立液壓展示的挖掘機零部件

            恒立液壓證券事務代表周佳立也表示,一方面,公司挖機相關業務收入占比較高,而銷量下滑導致產能利用率下降,產品分攤單位成本提高,相當于營業成本的增速超過銷售收入的增速,影響了毛利;另一方面,原材料從2020年四季度開始漲價,到2021年三、四季度達到高位。

            “我們2021年一季度用的是2020年四季度采購的原材料,那個時候價格是最低位,而今年一季度用的是2021年四季度采購的原材料,價格是最高位,導致原材料成本提高。”周佳立在電話中告訴記者。

            在2021年5月召開的恒立液壓2020年年度股東大會上,針對彼時大宗商品價格持續上漲的情況,恒立液壓董事長汪立平曾表示,公司正在和下游客戶商量漲價問題。但最近,周佳立回應記者稱,公司對下游銷售產品的價格變化不大,并沒有提價,且長協價格也比較穩定。

            出口大漲對沖內銷下行

            墻內開花墻外香,國內挖掘機行業暫時陷入低谷的同時,國外挖掘機銷售卻出現爆發式增長。

            中國工程機械工業協會發布的26家挖掘機制造企業統計數據顯示,2022年5月,挖掘機國內銷售12179臺,同比下降44.8%,出口8445臺,同比增長63.9%;1-5月,國內共銷售80097臺,同比下降54.7%,共出口42236臺,同比增長75.7%。

            6月23日,工程機械雜志社發布測算數據,預估2022年6月挖掘機(含出口)銷量1.8萬臺左右,同比下降22%左右。分市場來看,國內市場預估銷量1萬臺,同比下降41%左右;出口市場預估銷量8000臺,同比增長30%左右。


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            對此,周佳立表示,在國內挖機需求下滑的當下,海外出口的增長使得公司業績表現要比行業好很多。其中,既有放開疫情管控導致許多停工停產地區開工需求增長的因素,也有目前國內主機廠海外份額較低,加大開拓力度的因素。另外,還有人民幣貶值的因素。

            “目前,國外有兩個地區對挖機的需求特別好,一個是北美,一個是東南亞,其中美國地區需求加大是有拉動基建的政策導向(因素)。”周佳立介紹。

            據國金證券研報,海外挖掘機市場需求旺盛,同時國外供給不足,國內企業繼續加大出口業務布局。以徐工機械(SZ000425,股價5.33元,市值417.5億元)、三一重工為首的龍頭海外收入占比的提升,一定程度也緩沖了周期波動對內銷下行的風險,國產品牌開始進入東南亞、非洲、拉美等人均挖機保有量低的地區。

            周利凱也表示,三一重工目前在新興國家和發達國家的出口都快速增長,其中增長最大的是歐美地區。“一方面,是因為公司的海外競爭力持續提升;另一方面,是實行‘以我為主、本土經營、服務先行’的經營策略,最后是公司加強了海外產品研發投入。”

            “從2016年至今,三一挖掘機在海外的銷售收入翻了近10倍,而在2020年、2021年,中國的整體抗疫效果較好,給中國公司創造了有利的環境,而海外地區的供應鏈受到影響較大,讓中國公司抓到了一些機會。”周利凱說。

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          三一重工產品海外銷售情況 圖片來源:2021年年報截圖

            2021年年報顯示,三一挖掘機在全球市場份額快速提升,海外市場份額突破6%,較2020年提升2個百分點,海外銷量排名進入前五,在印尼、泰國等15個國家市場份額第一,北美、歐洲、澳洲等發達市場挖掘機份額及銷量均大幅提升。

            技術上行減弱行業周期性影響

            不少行業研報預測,今年挖機行業會是一個前低后高的走勢。一方面是延續2021年以來需求下滑的趨勢,另一方面是疊加3-4月份疫情的影響,造成銷量跌幅較大。但隨著國內疫情形勢逐漸穩定,開工需求回暖,挖機需求同比降幅將進一步收窄,未來三、四季度有可能變為正增長。

            周利凱也表示,挖機行業確實存在一定的調整,但時間不會太長,總體而言,目前只是個小周期、弱周期。

            他分析稱,從2016年開始,中國工程機械行業恢復增長,其真正的動力并不是大規模的基建投資,或者是靠所謂房地產拉動,本質上是中國產品競爭力的提升。

            “其實我們可以看到,這些年來,基建投資整體增速逐漸放緩,房地產增長有高有低。但從出口數據來看,2016年,中國挖機出口7327臺,但到了2021年,全年出口68427臺。而通過更長遠的視角,2011年是國內工程機械一個所謂的頂峰,彼時中國主要還是進口挖掘機。”周利凱說。

            這其中的變化,自然與中國經濟結構調整、產業升級有著密切的關系。周利凱表示,原來國內產業偏勞動密集型,人口紅利較多,但2012年之后,隨著中國勞動力逐步減少,體力勞動者的價格越來越貴,而像挖掘機這樣的設備,本質上是作為替代人而存在的。

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          圖片來源:三一集團官網

            值得注意的是,人口結構變化倒逼中國企業技術升級,促使挖掘機價格越來越便宜,也導致很多工程項目越來越傾向于減少使用體力勞動者,增加使用工程機械的比例,這也是中國經濟結構中自動化率、機械化率快速提升的原因。

            “現在鄉村中的開墾農田、興修水利,以及城市中的園林綠化、市政工程,都已經離不開挖掘機。”周利凱說。

            因此,在周利凱看來,目前挖機行業雖然處于一個市場下行周期,但實際上還處于一個技術上行的周期,且這是一個長期性的周期,會減弱挖機行業整體的周期性,其中還包括工程機械大規模電動化、新能源化的過程。

            記者注意到,最近幾年,包括三一重工、徐工機械、柳工等國內工程機械龍頭企業紛紛布局電動挖掘機、裝載機等領域,同時在換電重卡等新能源方向也屢屢出新。

            對此,周佳立表示,恒立液壓認為,未來挖機方向肯定是朝著電動化、智能化、綠色化等方面發展。“當然,有些液壓件還是替代不了的,因為挖機傳動需要的力度比較大,但控制方面的部件未來基本上都要電動化。”

            而周利凱認為,電動化工程機械的價值量比傳統燃油工程機械更大,未來幾年,工程機械領域電動化的滲透率會越來越高,而更換電動化的設備會給主機廠商帶來比較大的發展機遇。另一方面,電動化工程機械給下游使用客戶帶來的價值也會更大,包括節約運營成本、環保減排、增強操作舒適性等。

          來源:每日經濟新聞    打 印    關 閉
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